10月17日，利德曼公告拟以非公开发行股份的方式收购力鼎基金、赛领基金、智度基金持有的德赛系统和德赛产品45%和39%股份，标的资产交易价格合计为3.4亿元。

取得标的公司实际控股权

根据定增方案，利德曼此次将以27.35元/股的价格发行不超过11,583,181股购买力鼎基金、赛领基金、智度基金合计持有的德赛系统45%股权;拟发行不超过869,835股用于购买力鼎基金、赛领基金合计持有的德赛产品39%股权。同时，公司拟发行股份募集配套资金11,350万元用于补充流动金。

事实上，利德曼并非首次对德赛系统和德赛产品进行并购。今年9月15日公司公告，将分别以现金17,588.51万元和1,891万元收购德赛诊断系统25%的股权和德赛诊断产品31%的股权。加上此次定增收购的股权，利德曼将分别直接持有德赛系统70%的股权和德赛产品70%的股权。

值得注意的是，此次重组方案中还有一个重要组成部分——表决权委托。本次交易方之一的力鼎基金、赛领基金及智度基金拟将其在德赛系统、德赛产品的董事会表决权全部委托给利德曼。这样一来，在表决权委托完成后利德曼将获得德赛系统、德赛产品董事会七票表决权中的五票，将取得德赛系统和德赛产品的实际控制权。

资料显示，截至2014年8月31日，德赛系统和德赛产品分别实现净利润3,726万元和208万元。交易方同时承诺，德赛系统2014 年——2017 年实现的扣除非经常性损益后的净利润数不低于4,978万元、5,724 万元、6,297万元和6,926万元;德赛产品2014年——2017年实现的扣除非经常性损益后的净利润数不低于538万元、618万元、680 万元和748 万元。

强强联手 打造体外诊断龙头

德赛诊断系统是德国德赛在大陆地区的控股子公司，主要从事体外诊断试剂的研发、生产、销售和贸易。其母公司在欧洲享有“液体生化试剂之父”的美誉，同时也是欧洲首家获得CE 认证的体外诊断试剂生产厂家。

“DiaSys”品牌在我国三级医院中高端市场内具有较高的知名度与影响力，在外资品牌中名列前三位，主要竞争对手为罗氏、贝克曼。德赛中国对全国排名前50 的医院覆盖率达74%，参与卫生部2009 年室间质评计划的大型医院中有10%是德赛的客户(仅次于罗氏);2013年全国室间质评活动中，德赛的特殊蛋白项目在所有上报品牌中排名前五，常规化学、脂类、心肌标志物中标的公司的优势项目也具有较高的市场占有率。

光大证券(10.78, 0.59, 5.79%)的分析师指出，标的公司的产品主要包括临床化学试剂、免疫透射比浊试剂、配套校准品、标准品、质控品，以及生化分析仪等，细分产品达100多个，涵盖了所有的生化检测项目，拥有世界上较为先进的免疫透射比浊试剂，免疫透射比浊试剂占标的公司总销售额比例40%以上，达1亿元左右。从产品角度来讲，标的公司具有较强优势的免疫比浊试剂项目是对利德曼产品线的重要补充。

在生化试剂市场中，国外试剂销售量占总销售量的32%左右，销售额约占总销售额的50%。外资品牌的质量、口碑和高水平的学术形象都得到医院和医生的高度认可，在三甲医院的高端市场优势明显。正是基于此，公司选择了外延式发展，通过此次并购打破外资品牌在高端市场壁垒。

中信建投的研报认为，目前国内生化诊断试剂市场相对分散，竞争格局呈现群雄逐鹿的态势，较少几家领先企业中还未有任何一家公司处于绝对领导地位。未来，随着竞争持续激烈，将加速行业整合趋势。作为国内生化诊断试剂产品种类最全的企业之一，看好利德曼在此次收购德赛后，借助品牌优势占据高端市场，通过并购扩张，成为生化诊断试剂的领导者。