记者就贵州百灵糖尿病医院目前的盈利询问公司董秘牛民，对方回应不便接受采访。

主要盈利点不在“医疗”本身

由于医院产业作为特殊的服务行业，一直以来存在着难以打破的行业壁垒和门槛，这使得这门“好生意”实际困境重重。

史立臣告诉记者，除了一些意图炒作、而醉翁之意不在医疗事业的上市公司之外，一些实际把运营医院作为目标的上市公司，其主要盈利点目前仍迟迟不在“医疗”本身。

2013年底上市、被称为“国内首个纯医院股”的凤凰医疗，是国内不少投资医院的上市公司模仿的对象。据了解，凤凰医疗的盈利模式，主要是通过投资、收购和托管公立医院，从而实现其销售药品和医疗器械的“供应链收入”，而该部分收入占去公司总营收的70%以上。

关于对托管公立医院实现“供应链收入”存在政策风险的质疑，人福医药董事长王学海曾在接受记者采访时表示，通过托管医院实现供应链收入“本身并没有违背政策”。他认为，托管医院还帮助了医院提高效率。“通过我们采购(药品)，成本甚至更低，我们做医药出身的，知道哪里更便宜。”王学海表示，医药行业出身的上市公司投资医院具有专业优势。

而医药行业资深人士史立臣认为，未来这一模式存在很大风险。“对于公司收购的医院，公司向其销售自己的药品和医疗器械，这是没有问题的。但是在托管的模式下，这一营收模式明显是不合理的。”史立臣说，“这等于是企业截留了本属于医院的收入。”他认为，未来国家相关政策完善后，或会对上市公司拟托管医院的做法进行限制。据记者此前采访过的国务院国有资产办公室副主任文宗瑜称，一直以来，对于社会资本托管公办医院，国家并没有一个明确的政策法规来管理和规范。

据了解，目前人福医药、康美药业、复星医药等上市公司均在公立医院和药房托管方面有所涉及。

除政策风险之外，难以平衡的利益关系，成为上市公司涉足医院的最大掣肘。今年年初，之前曾参与燕化医院集团、门头沟区医院、健宫医院成功改制的凤凰医疗，在宣布“再下一城”的时候，遭遇了拟收购医院员工的集体抵制。凤凰的收购计划，让原先端着“铁饭碗”的体制内医务工作者产生了身份焦虑：“改制后医院资产如何确权，人员编制怎样界定?”

“利益问题最难撼动，这也是上市公司收购和涉足公立医院的最大阻碍。目前来看，这个问题难以平衡，也将会在很大程度上阻碍上市公司运营医院。”史立臣表示，“表面看来医院的利润高很，但实际上，目前很少有公司能够通过医疗服务实现盈利，这个生意并不好做。”